導(dǎo)讀：初創(chuàng)公司更多接觸的是天使投資人或者VC，但不論是什么樣的投資人，對(duì)方提出什么樣的條件，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)考慮以下問(wèn)題：我的股權(quán)會(huì)不會(huì)被稀釋掉?我公司的估值該怎么算?那么，創(chuàng)業(yè)公司在第一輪融資時(shí)應(yīng)該注意什么?

去年12月，小米科技、滴滴打車、大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)四家公司的融資額超過(guò)了5億美元;而今年年初這一勢(shì)頭還在持續(xù)增長(zhǎng)，1月15日，快的打車宣布完成6億美元融資，“餓了么”外賣平臺(tái)也傳出將獲達(dá)10億美元的新一輪融資……

這些大額融資對(duì)于初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)而言，我只想說(shuō)：看看就行.......

著眼于當(dāng)下的第一筆融資對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)更為重要，這無(wú)疑對(duì)整個(gè)項(xiàng)目是有巨大推進(jìn)作用的，就連劉強(qiáng)東在創(chuàng)業(yè)課堂的演講中也說(shuō)道：“如果有投資人愿意給你投錢，盡快把錢拿到手?，F(xiàn)在傻錢非常多，你要多拿錢，因?yàn)樯靛X很快就消失了?！?br />
那么，創(chuàng)業(yè)公司在第一輪融資時(shí)究竟應(yīng)該注意什么?

當(dāng)我們面對(duì)各式各樣的投資人，有天使、VC、PE還有戰(zhàn)略投資人，應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司處于不同的發(fā)展階段來(lái)選擇。初創(chuàng)公司更多接觸的是天使投資人或者VC，但不論是什么樣的投資人，對(duì)方提出什么樣的條件，創(chuàng)業(yè)者都會(huì)考慮以下問(wèn)題：我的股權(quán)會(huì)不會(huì)被稀釋掉?我公司的估值該怎么算?我認(rèn)為以下問(wèn)題值得創(chuàng)業(yè)者關(guān)注：

創(chuàng)始人不要單獨(dú)為期權(quán)池埋單

第一輪融資時(shí)盡量設(shè)立小期權(quán)池，創(chuàng)始人不要單獨(dú)為期權(quán)池埋單。一般VC在投資談判時(shí)都會(huì)要求目標(biāo)公司設(shè)立一定比例的期權(quán)池，這個(gè)期權(quán)池肯定會(huì)被要求在投資前設(shè)立而且不會(huì)由VC的股份掏出來(lái)。如果說(shuō)創(chuàng)始人原本的股權(quán)比是100%，VC投進(jìn)20%，而他還會(huì)要求設(shè)立20%的期權(quán)池，這意味著融資完成后的股權(quán)比例是，創(chuàng)始人60%，VC20%，期權(quán)池20%。當(dāng)公司面臨第二輪融資時(shí)，隨著公司發(fā)展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的進(jìn)行，期權(quán)池很有可能已經(jīng)不足20%，第二輪的融資者也會(huì)向目標(biāo)公司提出相應(yīng)的期權(quán)池要求，那么公司的原始創(chuàng)始人的股權(quán)會(huì)面臨進(jìn)一步稀釋。

面對(duì)這個(gè)問(wèn)題，有的人會(huì)建議在公司一開始就設(shè)立一個(gè)大期權(quán)池，這樣即使第二輪融資后，期權(quán)池依然有較大比例存在，而不用從原股東手中重新拿出股份投入期權(quán)池。但是我認(rèn)為，既然投資人要進(jìn)來(lái)跟創(chuàng)始人一起做股東，就沒(méi)有理由只讓創(chuàng)始人自己為期權(quán)池負(fù)責(zé)。最好的辦法是融資完成后，由創(chuàng)始人和投資者共同攤薄這一部分股權(quán)，設(shè)立期權(quán)池。但實(shí)際融資過(guò)程中很少有投資者會(huì)答應(yīng)，因?yàn)橥顿Y者的邏輯是要讓原始股東出期權(quán)。

如果創(chuàng)始人無(wú)法在第一輪融資時(shí)要求雙方共同出期權(quán)，那么創(chuàng)始人最好制定一個(gè)第一輪輪到第二輪輪融資期間的管理團(tuán)隊(duì)招募和期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并且爭(zhēng)取設(shè)立一個(gè)盡量小的期權(quán)池。第二輪的時(shí)候再設(shè)新的期權(quán)池，這個(gè)時(shí)候，期權(quán)池的構(gòu)成就該由第一輪的投資者和創(chuàng)始人共同分擔(dān)了。

估值只是手段，拿錢才是目的

此外，就是創(chuàng)始人對(duì)于公司股票估值的問(wèn)題。很多創(chuàng)始人在跟投資者爭(zhēng)論中，總是擔(dān)心自己的公司被估值過(guò)低，使投資者以較少的資金獲取股權(quán)。其實(shí)，創(chuàng)業(yè)者在第一輪融資時(shí)并不需要把估值看得太重。因?yàn)楦吖乐?，意味著投資人要拿出更多的錢投入，而投資者必然會(huì)在最后要拿回它的成本，他會(huì)要求一些回報(bào)或類似并購(gòu)?fù)顺龅臈l件。

對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，報(bào)價(jià)高是由于他對(duì)自己的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品有信心，而實(shí)際上，如果團(tuán)隊(duì)稍微做的不夠好，或者說(shuō)估值沒(méi)有想象中那么高，后續(xù)就會(huì)產(chǎn)生很多問(wèn)題。

既然創(chuàng)業(yè)者都明白第一輪融資是一個(gè)很好的助力，是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展的第一步。吸引住投資人的目光，在第一時(shí)間把錢拿到手才是公司快速發(fā)展的第一步，而不要糾結(jié)于估值問(wèn)題白白浪費(fèi)大好的融資機(jī)會(huì)。

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