在剛剛過(guò)去的2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融步入行業(yè)發(fā)展的快車道。股權(quán)眾籌成為投資領(lǐng)域一大熱點(diǎn)話題。行業(yè)勢(shì)頭不斷，股權(quán)眾籌將在明年成為重點(diǎn)發(fā)展市場(chǎng)。處于多層次體系的資本市場(chǎng)，深獲國(guó)內(nèi)眾多高凈值及中產(chǎn)階級(jí)群體的矚目，這無(wú)疑為2016年股權(quán)眾籌市場(chǎng)即將爆發(fā)的投資潮埋下伏筆。
一、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇 市場(chǎng)格局生變
隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及京東、阿里、蘇寧等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭的紛紛入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)趨勢(shì)。此外，國(guó)家政府機(jī)構(gòu)放出多項(xiàng)有關(guān)股權(quán)眾籌的政策利好影響下，眾籌行業(yè)的監(jiān)管體系將愈加明細(xì)，2016年將迎來(lái)股權(quán)眾籌投資領(lǐng)域爆發(fā)式增長(zhǎng)。
從行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)正不斷趨向行業(yè)垂直細(xì)分領(lǐng)域滲透。隨著國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量的不斷激增，不少差異化細(xì)分領(lǐng)域陸續(xù)浮現(xiàn)，進(jìn)一步引起了行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年11月，運(yùn)營(yíng)的股權(quán)眾籌平臺(tái)達(dá)144家，股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量不斷激增，數(shù)量同比2014年凈增近6倍。
二、細(xì)分領(lǐng)域興起 平臺(tái)趨向多元化
歷經(jīng)行業(yè)監(jiān)管利好政策不斷放出，在杜絕諸如平臺(tái)跑路、法律糾紛等多重問(wèn)題下，2016年創(chuàng)投領(lǐng)域?qū)⑸钊刖邆湟欢ú町惢拇怪奔?xì)分領(lǐng)域。由此，股權(quán)眾籌發(fā)展將由草莽階段不斷升級(jí)，逐步向功能化、規(guī)范化、垂直化、系統(tǒng)化、生態(tài)化等趨勢(shì)演進(jìn)。
三、功能化
從股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，平臺(tái)數(shù)量、投資人數(shù)的不斷增多，投資人將逐步趨向理性，這股潮流勢(shì)將成為股權(quán)眾籌未來(lái)發(fā)展的行業(yè)關(guān)鍵詞。股權(quán)眾籌平臺(tái)定位于信息披露平臺(tái)的作用存在，同時(shí)具備著收集創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目及商業(yè)計(jì)劃書(shū)的重要意義。
那么，依據(jù)2015年國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展來(lái)看，股權(quán)眾籌平臺(tái)正趨于階段式發(fā)展。2016年的股權(quán)眾籌市場(chǎng)，將形成IFA聯(lián)盟與合作投資人所打造的聚合式發(fā)展。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，伴隨單筆合作投資人的出現(xiàn)，平臺(tái)的單筆投資額將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。在此影響下，股權(quán)眾籌未來(lái)將吸引眾多投資人，并將開(kāi)啟股權(quán)眾籌平臺(tái)的投資，同時(shí)借助微信朋友圈或QQ群等社交工具，迅速建立起小型投資人社群，股權(quán)眾籌平臺(tái)的功能化由此形成，同時(shí)，成為投資人與各個(gè)平臺(tái)、創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)公司間的有效溝通渠道。
此外，股權(quán)眾籌平臺(tái)將作為傳統(tǒng)信息中介不斷深化。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展，未來(lái)將逐漸形成提供包括投資調(diào)查報(bào)告、投后管理等增值服務(wù)的一體化綜合服務(wù)平臺(tái)。
四、垂直細(xì)分化
從實(shí)質(zhì)來(lái)看，股權(quán)眾籌平臺(tái)在以IFA+互聯(lián)網(wǎng)模式的不斷驅(qū)動(dòng)下，2016年股權(quán)眾籌平臺(tái)的發(fā)展將形成以下兩大分化趨勢(shì)：一類是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，（跨行公司、大型互聯(lián)網(wǎng)類公司）及具備（省、市級(jí)）地域化特征的垂直股權(quán)眾籌平臺(tái)；另一類是側(cè)重行業(yè)領(lǐng)域的垂直平臺(tái)建設(shè)，全面打造出以開(kāi)創(chuàng)行業(yè)生態(tài)圈為核心的平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)格局。
從行業(yè)發(fā)展的方向來(lái)看，股權(quán)眾籌平臺(tái)行業(yè)深入的重點(diǎn)講集中在TMT、生活消費(fèi)領(lǐng)域的探索，形成與傳統(tǒng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)無(wú)縫結(jié)合。2016年股權(quán)眾籌平臺(tái)的發(fā)展將逐漸偏向于文化、文化垂直平臺(tái)（影視、動(dòng)漫IP等）、醫(yī)療等細(xì)分垂直領(lǐng)域。
五、房地產(chǎn)眾籌行業(yè)異軍突起
此外，對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域的股權(quán)眾籌而言，盡管受到大量購(gòu)房投資人和理財(cái)人士的關(guān)注，不過(guò)受房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)萎靡不振下，致使房產(chǎn)類股權(quán)眾籌項(xiàng)目投資人的收益并不樂(lè)觀。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)眾籌規(guī)模近20家平臺(tái)，交易量近10億元。2016年，聚焦房地產(chǎn)領(lǐng)域的眾籌投資人及理財(cái)端，投資重點(diǎn)將著眼于諸如Shopping Mall這樣的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。通過(guò)輔助相關(guān)數(shù)據(jù)及政策支持的優(yōu)勢(shì)，為租戶帶來(lái)更多便利和實(shí)惠的同時(shí)，為開(kāi)發(fā)商也帶去更多便利，以便于向更多行業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行拓展。
六、生活消費(fèi)升級(jí) 引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新
此外，消費(fèi)領(lǐng)域升級(jí)模式初步形成，未來(lái)將主導(dǎo)起生活消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)新趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)專家預(yù)示，2016年股權(quán)眾籌領(lǐng)域的發(fā)展將步入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。諸如啟眾眾籌此類著眼于生活消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的行業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，在國(guó)內(nèi)正值中產(chǎn)階級(jí)崛起階段下，這類擁有一定消費(fèi)背景，且擁有快速增長(zhǎng)空間的平臺(tái)而言，未來(lái)將有望開(kāi)啟區(qū)別傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)新價(jià)值，同時(shí)，創(chuàng)新行業(yè)模式平臺(tái)的出現(xiàn)，將逐漸向互聯(lián)網(wǎng)化和亞文化領(lǐng)域滲透。
七、生態(tài)化
從股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)展而言，2016年股權(quán)眾籌平臺(tái)將會(huì)出現(xiàn)以IFA+互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展模式為中心，未來(lái)將呈現(xiàn)出向基于解決方式的市場(chǎng)模式轉(zhuǎn)化，例如股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)。
此外，以創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新構(gòu)建起創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈的重要方向，未來(lái)針對(duì)未上市企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的交易模式已初見(jiàn)形態(tài)，未來(lái)的股權(quán)交易中心將以合作模式開(kāi)創(chuàng)出創(chuàng)新的市場(chǎng)化格局。
從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，目前主要分為基于傳統(tǒng)大型金融公司，以及在某領(lǐng)域內(nèi)擁有一定行業(yè)資源的企業(yè)這樣兩大陣營(yíng)。其中，在第一陣營(yíng)內(nèi)將細(xì)分出大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（如IDG）、傳統(tǒng)券商等大型金融機(jī)構(gòu)以及傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司兩大體系。
除傳統(tǒng)大型金融企業(yè)外，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不斷加劇下，以某些行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)擁有一定行業(yè)資源的企業(yè)形成第二大勢(shì)力陣營(yíng)。2016年對(duì)于各地方性公司及金融組織未來(lái)均有被大型股權(quán)眾籌平臺(tái)整合收購(gòu)的趨勢(shì)。
八、系統(tǒng)化
從股權(quán)眾籌平臺(tái)能力來(lái)看，多數(shù)平臺(tái)基于傳統(tǒng)金融中介，投后管理能力呈現(xiàn)弱勢(shì)。從股權(quán)眾籌迅速程度來(lái)看，2016年將轉(zhuǎn)向具備投后管理能力的綜合服務(wù)平臺(tái)。投后管理更多傾注于投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)信息披露及相關(guān)資產(chǎn)處置等，未來(lái)在投后管理方面將出現(xiàn)基于投后管理的第三方外包服務(wù)公司，并注重在投后管理、投資等專業(yè)能力上進(jìn)行拓展。
除此之外，未來(lái)股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式將以封閉形式或線下模式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。這種封閉非公開(kāi)的形式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，未來(lái)有望將涉及到項(xiàng)目投資企業(yè)創(chuàng)始人及員工期權(quán)的轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，未來(lái)各地股權(quán)交易中心，可能將與互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)相結(jié)合，以打造互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營(yíng)模式發(fā)展。
九、規(guī)范化
在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域內(nèi)，無(wú)論是處于爆發(fā)增長(zhǎng)的P2P還是處于萌芽期的股權(quán)眾籌，均處在監(jiān)管的空白階段。自2015年7月，央行與十部委聯(lián)合發(fā)布《指導(dǎo)意見(jiàn)》，迎來(lái)行業(yè)政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從行業(yè)監(jiān)管角度去看，股權(quán)眾籌被定義為一個(gè)實(shí)施信息披露的中介。
當(dāng)前，時(shí)處《證券法》、《公司法》《刑法》等國(guó)家立法及政策條例在尚未公布或被限制的條件下，股權(quán)眾籌平臺(tái)仍將處于法律的灰色地帶，由此開(kāi)啟了一段漫長(zhǎng)的野蠻生長(zhǎng)，在監(jiān)管問(wèn)題上行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展仍將面臨著諸多挑戰(zhàn)。
在歷經(jīng)2015年股權(quán)眾籌市場(chǎng)的亂象叢生后，2016年《證券法》修訂案以及有關(guān)股權(quán)眾籌市場(chǎng)監(jiān)管的政策條例呼之欲出。股權(quán)眾籌平臺(tái)的法律權(quán)利和義務(wù)將得到進(jìn)一步的規(guī)范，同時(shí)，行業(yè)市場(chǎng)將步入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。
十、結(jié)語(yǔ)
在政府合理監(jiān)管、嚴(yán)格規(guī)范下的股權(quán)眾籌市場(chǎng)，多層次的資本市場(chǎng)將營(yíng)造出新經(jīng)濟(jì)格局下的輸血系統(tǒng)。投資人的權(quán)益將受到依法保護(hù)下，創(chuàng)業(yè)需求與實(shí)際投資比重將趨于平衡，同時(shí)將鼓動(dòng)起更多創(chuàng)業(yè)者和投資人，參與到股權(quán)眾籌的項(xiàng)目投資上來(lái)。這種創(chuàng)新模式勢(shì)將助力股權(quán)眾籌在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展道路上彎道超車。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，2016年各大股權(quán)眾籌平臺(tái)將逐漸向規(guī)范化、垂直化、生態(tài)化的趨向完善。在步入嚴(yán)格的政策監(jiān)管階段后，股權(quán)眾籌行業(yè)由此步入行業(yè)正規(guī)化的軌道發(fā)展，同時(shí)，也預(yù)示出股權(quán)眾籌市場(chǎng)將迎接即將到來(lái)的行業(yè)大爆發(fā)。
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