今年以來(lái),新三板增發(fā)實(shí)施情況同樣不容樂(lè)觀,增發(fā)周期變長(zhǎng),投資者數(shù)量、定增次數(shù)和金額均在減少。無(wú)論是公司股東及關(guān)聯(lián)方、普通機(jī)構(gòu)、做市商還是個(gè)人,參與增發(fā)投資者數(shù)量、參與增發(fā)次數(shù)及金額幾個(gè)指標(biāo)的走勢(shì)等指標(biāo)變化趨勢(shì)幾近一致,2015H1期間在大幅增長(zhǎng),2015H2至今則在不斷萎縮。對(duì)增發(fā)周期來(lái)講,一直保持了不斷拉長(zhǎng)的趨勢(shì),中間或有震蕩。
剔除金融行業(yè),信息技術(shù)、工業(yè)、材料及可選消費(fèi)增發(fā)表現(xiàn)較好,其中,信息技術(shù)獨(dú)占鰲頭。除去金融行業(yè)以外,無(wú)論是增發(fā)預(yù)案情況還是增發(fā)實(shí)施情況,信息技術(shù)、工業(yè)、材料及可選消費(fèi)的表現(xiàn)均十分靠前,主要原因是以上四個(gè)行業(yè)的企業(yè)數(shù)量較多,當(dāng)然也和投資者偏好有很大關(guān)系。其中,作為創(chuàng)新性的最佳代表,信息技術(shù)行業(yè)融資的總體表現(xiàn)一馬當(dāng)先。
新三板擴(kuò)容至今,做市板塊增發(fā)破發(fā)次數(shù)達(dá)476次,破發(fā)率近20%。2014-08-25到2016-07-19期間,當(dāng)前做市公司增發(fā)共計(jì)2386次,其中破發(fā)476次,占比19.97%。(破發(fā)次數(shù):當(dāng)前市場(chǎng)交易價(jià)格<歷史任意一次增發(fā)的價(jià)格,即算作一次,因此次數(shù)會(huì)多余破發(fā)的股票數(shù))
新三板融資功能的萎縮主要由于交易功能的薄弱,投資者可擇優(yōu)質(zhì)破發(fā)股長(zhǎng)線布局。當(dāng)市場(chǎng)交易不夠充分,股票缺乏公允價(jià)格會(huì)影響融資的價(jià);投資者缺乏便利的退出渠道,勢(shì)必又會(huì)削弱市場(chǎng)融資功能;當(dāng)部分產(chǎn)品面臨止損或者到期等壓力,流動(dòng)性好的股票反而會(huì)首當(dāng)其沖跌的更多,進(jìn)而出現(xiàn)近較大規(guī)模的破發(fā),進(jìn)而影響市場(chǎng)的增發(fā)熱情。創(chuàng)新層落地后短期來(lái)看市場(chǎng)流動(dòng)性并無(wú)大的改觀,這與我們當(dāng)初的謹(jǐn)慎判斷一致,若無(wú)更進(jìn)一步的改革,市場(chǎng)融資功能萎縮恐未到底。不過(guò),近日,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)聲,將逐步落實(shí)掛牌公司分層管理的差異化制度安排,研究新三板流動(dòng)性一攬子解決方案,提高市場(chǎng)的定價(jià)能力,這說(shuō)明股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已把關(guān)注點(diǎn)從開始的融資功能轉(zhuǎn)向了更具主導(dǎo)性的交易功能。在當(dāng)前市場(chǎng)趨于冰點(diǎn)的同時(shí),也帶來(lái)了投資機(jī)會(huì),不少好公司已嚴(yán)重超跌,但是在流動(dòng)性問(wèn)題明朗之前,并不適合短期資金進(jìn)場(chǎng)博弈,投資者可擇其中的優(yōu)質(zhì)股重點(diǎn)跟蹤,擇機(jī)布局。
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