一、天使投資、VC、PE介入公司的節(jié)點(diǎn)分別是什么時(shí)候
通常而言，天使投資對(duì)應(yīng)種子期，VC對(duì)應(yīng)公司的早期，PE對(duì)應(yīng)公司的成熟期。具體差別如下表：
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介入時(shí)間節(jié)點(diǎn) |
公司特點(diǎn) |
金額 |
備注 |
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天使 |
種子期 (即初創(chuàng)階段) |
初始團(tuán)隊(duì)和初步的想法規(guī)劃能否實(shí)現(xiàn)不確定性高 |
幾萬(wàn)到幾十萬(wàn)元 |
在國(guó)內(nèi)區(qū)分并不明顯，介入公司的節(jié)點(diǎn)也不是特別涇渭分明 |
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VC (venturecapital，風(fēng)險(xiǎn)投資) |
早期 |
成型的產(chǎn)品和比較穩(wěn)定的用戶群體需要借助外部資金進(jìn)一步占據(jù)市場(chǎng)份額/鞏固市場(chǎng)地位 |
幾百萬(wàn)到上千萬(wàn)元 |
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PE (privateequity，私募股權(quán)投資) |
成熟期 |
具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和一定的市場(chǎng)地位，可能已經(jīng)開(kāi)始獲得回報(bào)出于上市或者整合產(chǎn)業(yè)鏈的考慮，需要資金獲得更大的發(fā)展 |
幾千萬(wàn)到上億元 |
二、?美元基金 vs. 人民幣基金
市面上的風(fēng)險(xiǎn)投資，分為美元基金和人民幣基金、還有天使投資個(gè)人。
一般來(lái)講，美元基金投資的企業(yè)都要搭建VIE結(jié)構(gòu)，人民幣基金和個(gè)人天使投資的企業(yè)則用內(nèi)資框架。VIE架構(gòu)的公司一般要在美國(guó)上市，內(nèi)資架構(gòu)的多數(shù)要在國(guó)內(nèi)上市。但也沒(méi)有這么絕對(duì)，因近幾年國(guó)內(nèi)上市環(huán)境改善，很多原來(lái)是VIE架構(gòu)的公司都在拆VIE，準(zhǔn)備回國(guó)內(nèi)上市。
Tips：
1、VIE架構(gòu)是所有赴美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司都采用的結(jié)構(gòu)。VIE又稱“協(xié)議控制”，一般由以下一連串公司組成：
（1）首先，需要在國(guó)內(nèi)注冊(cè)一家內(nèi)資有限公司，一般會(huì)由創(chuàng)始人作為這家公司的股東，美元基金投資人并不會(huì)成為股東；
（2）在開(kāi)曼或維京群島注冊(cè)一個(gè)離岸公司，創(chuàng)始人和投資人都是這家公司的股東；
（3）由開(kāi)曼或維京群島的公司，全資在香港成立一家公司；
（4）由香港的公司，在中國(guó)大陸全資成立一家外商獨(dú)資公司（WFOE）；
（5）最后再用這個(gè)WFOE公司和內(nèi)資有限公司簽訂一份協(xié)議，協(xié)議控制這家內(nèi)資有限公司，達(dá)到這家內(nèi)資有限公司的所有收益都?xì)w開(kāi)曼或維京群島注冊(cè)的母公司所有。
創(chuàng)業(yè)早期沒(méi)拿融資前，一般都是先注冊(cè)一個(gè)內(nèi)資有限公司。拿到投資后，搭建VIE架構(gòu)時(shí)，只需要將后續(xù)一連串公司注冊(cè)完成，再簽訂協(xié)議即可。
2、如何注冊(cè)離岸公司
公司可以找離岸公司的境外代理來(lái)負(fù)責(zé)離岸公司的注冊(cè)。目前市面上也有很多非常專業(yè)的境外代理。離岸公司的注冊(cè)流程相較于境內(nèi)公司的注冊(cè)比較簡(jiǎn)單。通常的流程是，境外代理會(huì)要求提供擬設(shè)立公司的股東和董事的KYC文件(Know Your Customer，通常為董事和股東的身份證明和住址證明的核證文件)，同時(shí)要求公司確定擬設(shè)立公司的名稱、董事人選及發(fā)股數(shù)。以上信息確定后，代理會(huì)將申請(qǐng)文件提交給離岸公司注冊(cè)地有關(guān)部門(mén)，一般一周內(nèi)會(huì)完成注冊(cè)。?
3、在開(kāi)曼群島與BVI注冊(cè)離岸公司有哪些區(qū)別
如公司擬采取境外結(jié)構(gòu)而需在境外設(shè)立離岸公司，則在開(kāi)曼群島和BVI設(shè)立公司有如下優(yōu)劣：
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開(kāi)曼公司 |
BVI公司 |
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費(fèi)用(注冊(cè)費(fèi)和年費(fèi)) |
較高 |
較低 |
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監(jiān)管 |
較嚴(yán)格 |
較寬松 |
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上市地 |
香港、美國(guó)、新加坡 |
較少 |
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保密性 |
較差 |
較好 |
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避稅 |
無(wú)太大差別 |
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另，在美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)(如新浪、網(wǎng)易、阿里巴巴、京東等)的上市主體主要是開(kāi)曼公司。