企業(yè)并購過程中，會面臨前、中、后各個階段的風(fēng)險(xiǎn)。如果對風(fēng)險(xiǎn)處理不好，很容易導(dǎo)致并購失敗。下面小編為大家詳細(xì)介紹相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

一、并購前決策階段的法律風(fēng)險(xiǎn)

1、并購限制性規(guī)定的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)轉(zhuǎn)讓其國有產(chǎn)權(quán)，中外合資的一方轉(zhuǎn)讓其企業(yè)合同中的權(quán)利、義務(wù)，以及上市公司涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、國有股份等事項(xiàng)變動，均需獲得國家相關(guān)部門的批準(zhǔn)。

2、行政干預(yù)的法律風(fēng)險(xiǎn)

在我國，政府出于發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的動機(jī)，常通過各種手段鼓勵或限制并購，因此應(yīng)充分了解被并購目標(biāo)公司所在地域法律或政策對并購的規(guī)定。

3、信息不對稱的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在并購過程中對被并購方的了解，與被并購方自身相比存在嚴(yán)重的不對稱。被并購方出于自身利益的追求，往往會向并購方隱瞞對自身不利的信息，最終導(dǎo)致并購方陷入“利益陷阱”，引發(fā)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

4、并購方式?jīng)Q策的法律風(fēng)險(xiǎn)

我國企業(yè)的并購方式主要為股權(quán)式收購、資產(chǎn)式收購：

（1）股權(quán)式收購，指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購目標(biāo)的收購。股權(quán)收購后，并購方成為目標(biāo)公司控股股東，目標(biāo)公司的原有債務(wù)仍然由目標(biāo)公司承擔(dān)，但因?yàn)槟繕?biāo)公司的原有債務(wù)對新股東的收益有著巨大的影響，且對于目標(biāo)公司的或有債務(wù)在并購時往往難以預(yù)料，因此股權(quán)收購存在一定的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

（2）資產(chǎn)式收購指并購方以有償對價取得目標(biāo)公司的全部或者部分資產(chǎn)的民事法律行為。資產(chǎn)收購標(biāo)的是目標(biāo)公司的某一特定資產(chǎn)，一般不包括該公司的負(fù)債，因此，并購方只要關(guān)注資產(chǎn)本身的債權(quán)債務(wù)情況就基本可以控制收購風(fēng)險(xiǎn)。

二、并購實(shí)施階段的法律風(fēng)險(xiǎn)

1、并購交易的法律風(fēng)險(xiǎn)

并購協(xié)議中一般要求訂立“目標(biāo)公司或有債務(wù)在交割前由被并購方承擔(dān)”條款，以及“交割后發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司存在未批露的或有債務(wù)亦由被并購方承擔(dān)”條款。當(dāng)被并購方確有不實(shí)批露或違約行為時，并購方亦可以通過訂立索賠條款向被并購方索賠。同時，律師可以通過在并購協(xié)議條款中設(shè)定擔(dān)保制度、合同解除制度、保全制度等條款不同程度地防范并購交易中的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2、并購融資的法律風(fēng)險(xiǎn)

一般情況下，并購方企業(yè)很難完全利用自有資金完成并購過程，并購中往往需要注入大量資金。如果債務(wù)融資的資金需求與并購所需資金需求并不一致，則會因資金利息負(fù)擔(dān)等問題影響企業(yè)的正常經(jīng)營，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、并購后整合階段的法律風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)務(wù)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)整合是企業(yè)并購重組整合中最為核心的內(nèi)容和重要環(huán)節(jié)，涉及財(cái)務(wù)管理的銜接和調(diào)整問題，應(yīng)針對并購特點(diǎn)有的放矢地解決相關(guān)財(cái)務(wù)整合內(nèi)容。如采用財(cái)務(wù)人員統(tǒng)一管理辦法；統(tǒng)一企業(yè)的會計(jì)政策和會計(jì)核算體系；執(zhí)行合并財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)制度等。

2、資產(chǎn)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)資產(chǎn)的整合包括有形資產(chǎn)整合和無形資產(chǎn)整合。企業(yè)有形資產(chǎn)的整合，包括對優(yōu)良資產(chǎn)的使用以及對不良資產(chǎn)的清理和處置。企業(yè)無形資產(chǎn)的整合也應(yīng)充分重視，避免因無形資產(chǎn)的流失和運(yùn)用不當(dāng)而產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3、業(yè)務(wù)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

在業(yè)務(wù)整合中，一般涉及客戶關(guān)系維護(hù)、市場營銷開拓、多元化發(fā)展等方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。并購后需要重視原有客戶關(guān)系的維護(hù)問題，銜接好生產(chǎn)、市場、營銷等相關(guān)環(huán)節(jié)，重視現(xiàn)有客戶關(guān)系和供應(yīng)鏈維護(hù)問題。

4、公司治理結(jié)構(gòu)整合的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變往往引發(fā)企業(yè)文化、管理模式、利益格局等方面的顯著變化，企業(yè)需要重新調(diào)整治理結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)結(jié)構(gòu)因素的變化。如果治理結(jié)構(gòu)整合成功，將積極推動整個并購整合活動的成功，否則，將難以實(shí)現(xiàn)并購整合的理想效果。

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